现货黄金涨势暂停，转为下跌，还有上涨的可能吗?

　　10月6日，据行情走势图显示，今天，现货黄金的价格“平开低走”，继续小幅下跌，截至目前为止(15时1分)，现货黄金的价格报1753.25美元/盎司。那么，现货黄金还有上涨的可能吗?

　　“十一”假期间，黄金饰品消费依然火热。尽管与其他大宗商品相比，今年黄金白银贵金属“金光”暗淡，三季度国际金价表现也低于过去十年均值，但相对较低的价格，加上饰品业顺应潮流纷纷推出古法、5G等类工艺的饰品吸引消费者，黄金珠宝首饰的消费明显回升。而消费能否对金价带来支撑?年底市场会否再反弹?对消费者而言，种种“谜团”依然待解。

　　三季度黄金贵金属表现低迷

　　国庆假期前最后一个交易日，国际金价大幅回升，纽约市场金价收于每盎司1757美元，尽管较前一交易日上涨约2%，但依然徘徊在1800美元下方。国内市场以人民币计价的黄金价格则小幅回落，上海黄金交易所黄金延期交易收报每克362.55元，小幅下挫0.21%。

　　目前市场的金价，基本接近年初市场下跌后形成的年内低位。在业界专家看来，近期金市的低迷，主要受美元走强和利率走高预期的带动。“特别是随着经济的复苏，投资者普遍担忧美联储货币政策出现拐点，这对贵金属市场形成了压制。”对此，光大期货研究员展大鹏认为。

　　作为投资者熟知的避险资产，整个三季度，国际金市经历了两次冲高回落，波动更大的白银，虽然受新能源发展的支撑使工业需求强劲，但市场表现也受波及，大幅跑输股市、大宗商品等资产。在主要大宗商品中，两大主要贵金属品种的表现接近“垫底”。

　　据统计，三季度来国际金价累计下跌了0.8%，低于过去10年黄金市场在三季度的上涨均值，白银的跌幅则超过了15%，使得年内来金价累计下跌近8%，同期白银跌幅则接近15%，在众多大宗商品纷纷大涨的环境下，基本仅生猪价格的跌幅能超过这一市场。“虽然海外市场的通胀预期升温、疫情等不确定因素仍在，但投资者相信美联储的货币政策即将开始退出。”对此，山东黄金首席分析师姬明指出。

　　投资、消费“两重天”

　　黄金白银价格的低迷也让大量资金撤离这一市场。全球最大的黄金ETF基金SPDR Gold Trust的黄金持有量到目前已下降到986吨附近，整个三季度累计减持约60吨，相比年初的持有量减持则达上百吨，白银的减持量则更大。此外另一反映投资者变化的期货衍生品市场上，美国商业期货交易委员会披露的持仓报告也显示，到9月底，投资者的看多情绪也继续降温。

　　而在消费上，市场却是另一番景象。世界黄金协会的数据显示，除了包括德国等海外经济体的实物需求大幅上涨，主要消费市场中国的金饰、金条等消费也明显回升。“一方面是其他商品大多在上涨，而金价总体上是在下跌，另一方面，古法金设计也很流行，目前也算是比较合适的出手时机。”国庆假期间，正在商场选购古法金饰的消费者李小姐告诉记者。

　　此前中国黄金协会的数据显示，上半年全国黄金实际消费量547.05吨，同比增长了69.2%，其中金饰、金条消费增长尤其明显。国家统计局披露的社会消费品零售总额数据也显示，今年1月到8月，金银珠宝类消费量达1980亿元，同比增长了45%。“在所有主要零售类别中，金银珠宝的消费获得了最大的增幅，四季度还有国庆假期、‘双11’以及临近春节前的消费旺季，2021年的市场消费将会超越2019年。”贵金属服务商贺利氏金属中国区总经理胡敏预计。

　　业界专家分析，中国市场黄金饰品的创新正在为黄金消费创造新的机遇，特别是包括古法、5G等工艺给消费者带来更多的选择。按世界黄金协会的调研，古法金饰品目前在零售商的库存备货中已排名第三，仅次于普货金饰和硬足金两类产品。

　　金银价“起飞”或需时日

　　作为投资者普遍接受的投资品，由于没有利息，黄金白银贵金属只能通过价格的变动来体现盈亏。“黄金也不同于其他商品，投资基本主导了价格的变化。”对此，黄金市场专家蒋舒认为，黄金白银贵金属市场参与者还要区分参与市场的目的，不能因消费向好就投资于黄金，也不能将购买金饰等消费视为投资。

　　业界机构预计，后期金价的“起飞”还需等待利空因素的解除。“四季度，美联储货币政策转变对黄金贵金属市场的压制仍在，不过力度可能会有所减轻。”中信建投期货研究员王彦青认为，短期来看，黄金白银市场或已运行至阶段低位，10月份可能会迎来一轮小幅的反弹。

　　目前市场的关注焦点是美联储的货币政策。“从近期美国的经济数据和美联储的表态来看，美国收紧货币政策或已近在眼前，对黄金市场而言，无疑仍会带来一定的压力。”胡敏也表示。

　　值得关注的是，随着经济的复苏，一些投资者开始转向工业属性更强的品种，比如包括贵金属巨头庄信万丰等企业也开始投资“电池金属”，在主要贵金属品种中，不少机构预期白银的“题材空间”或也会大于黄金等品种。

　　世界黄金协会的报告认为，包括新能源和汽车将是未来白银需求增长的重要驱动力，特别是电动车领域，目前每台电动车大约需要耗银25克到50克，而传统燃油车的需求量则为15克到28克，但在供应上，近几年全球白银产量呈现出的却是下降的趋势。

　　“从历史上，美国通胀上升时，黄金白银都受益，但考虑到更大的工业需求，在通胀上升和美元下跌的情况下，白银往往比黄金涨得更多。”摩根士丹利的报告也认为，对于抗通胀题材，白银可能也会是更好的抗通胀工具。