英国央行降息或早于美联储导致英镑承压

　　2日，英镑兑美元汇率继续延续上周下跌趋势。目前，英镑这一下跌趋势已经延续了数周时间。4月9日，英镑兑美元汇率尚在1.27美元兑1英镑，22日，英镑兑美元汇率已经下跌至1.23美元兑1英镑。

　　英国经济增长动能不足无法支撑英镑汇率。在今年的1—3月份，英国经济曾一度显现增长加快的迹象。与此相应，英镑兑美元汇率持续升高。3月9日，英镑兑美元汇率一度升至1.29美元兑1英镑，为今年英镑兑美元汇率的最高水平。但最新的数据显示，英国经济增长动能仍非常疲弱。

　　4月12日，英国国家统计局公布的数据显示，英国2月份经济环比增长0.1%，1月份的环比增速由此前的0.2%上调至0.3%。在截至2月末的3个月内，英国经济环比增长0.2%。2月份，英国制造业环比增长1.1%，服务业环比增长0.1%，建筑业环比萎缩1.9%。

　　同时，英国劳动力市场的降温和薪资上涨速度趋缓也多预示英国经济增长动能匮乏。4月16日，英国国家统计局公布的统计数据显示，在截至今年2月末的3个月内，英国的就业率为74.5%，低于一年前的同期水平，也低于此前三个月的水平。失业率为4.2%，高于一年前的同期水平，也高于此前三个月的水平。同时，市场空缺岗位数也在减少。今年1—3月份，英国企业的岗位招聘与此前一个季度相比，减少了13000个。这是英国市场岗位空缺数量连续第21个季度持续下跌。此外，雇员薪酬上涨速度趋缓也在显示劳动力市场趋冷。在截至2月末的3个月内，不包括奖金在内，英国雇员的薪酬同比上涨6%，包括奖金在内，薪酬同比上涨5.6%，与此前相比，增速已经放缓。

　　此外，最新公布的英国3月份的零售数据低于市场预期，也在显示英国经济还处于挣扎之中。英国零售商协会（British Retail Consortium）的研究总监Kris Hamer指出，英国消费者的消费信心仍然不足，由于生活成本增加，英国消费者仍严格控制支出，这导致家具等大件消费严重不足。

　　诸多研究机构指出，英国经济复苏乏力。英国董事学会（Institute of Directors）的政策研究主管Roger Barker直截了当地指出，英国2月份经济几乎没有增长，这表明经济仍处于脆弱状态。在经历了今年年初的强劲开年后，英国经济中面向消费者的部分——尤其是住宿和食品服务——出现了倒退。尽管生产和制造业产出出现了令人鼓舞的复苏迹象，但建筑业也出人意料地疲弱。

　　英国国家经济和社会研究所（National Institute of Economic and Social Research，NIESR）的助理经济研究员Hailey Low指出，英国2月的月度GDP增长了0.1%，其中除建筑业外的所有主要行业都做出了贡献。截至2月末的三个月的经济增长在0.2%，似乎已经从去年末的经济萎缩的拐点中走出。但从更长的视线看去，英国经济自2022年以来一直保持非常低的增长水平。

　　由于经济增长动能不足，近期美国通胀反弹，英国央行可能在时间上快于美联储实施降息，这给英镑兑美元汇率带来了压力。由于红海冲突带来的供给冲击，市场预期，英国央行可能会在8月份实施第一次降息。一些机构预测，英国央行的降息可能来得更早。媒体CNBC援引摩根士丹利的分析称，英国央行可能在5月份就将实施降息。

　　英国国家统计局4月17日公布的数据显示，3月份，英国消费价格指数（CPI）从2月份的3.4%同比回落至3.2%。同时，剔除粮食、燃料等的影响外，英国3月份的核心价格指数从2月份的4.5%同比回落至4.2%。市场预期，4月份，英国通胀压力将继续下跌。针对英国3月份商店物价指数大幅回落的现状，英国经济事务研究所（Institute of Economic Affairs）的经济学家Julian Jessop指出，最新下跌的物价指数显示，英国央行需要尽快降息。

　　英国央行已经看到了英国与美国、欧洲大陆在通胀发展方面的不同。英国央行行长安德鲁•贝利（Andrew Bailey）日前表示，欧洲和美国之间的通胀动态现在相当不同。美国通胀主要由需求主导，这比英国要严重。

　　现在来看，英国央行是否降息和何时降息已经成为短期影响英镑兑美元汇率的主要因素。如果英国央行不降息，英国经济将无法提振，英镑兑美元汇率将失去支撑。如果英国央行早于美联储降息，英镑兑美元汇率也将带来压力。因此，短时间来看，目前英镑兑美元汇率还将在底部徘徊，甚至可能会进一步下跌。