美加政策分化加剧美元兑加元震荡 多重因素影响汇率走势

　　12月22日，美元兑加元汇率报收1.3796，较前一交易日上扬0.0002，跌幅收窄至-0.0362%，日内波动区间为1.3787-1.3804。当前该货币对在政策分化、油价疲软及经济数据差异等因素交织下维持区间震荡，短期趋势尚未明朗。

　　政策分化是驱动汇价波动的核心主线。12月超级央行周期间，美加货币政策形成鲜明反差。加拿大央行于12月10日决定维持2.25%利率不变，在年内四次降息后实现连续两次暂停操作，行长明确表态当前利率水平已“大致合适”，释放停止降息信号，政策取向中性偏鹰派。经济基本面显示加拿大三季度GDP年化增长2.6%扭转此前萎缩态势，11月新增就业5.3万超预期，失业率回落至6.5%的积极信号。

　　反观美联储，12月11日完成年内第三次降息操作，将利率下调至3.6%的历史性低点，创近三年最低水平。尽管美联储预测2026年仅将再次降息一次，但主席鲍威尔鸽派言论强化市场对后续宽松预期。此次降息遭遇三位官员反对（为近六年最多），反映出货币政策决策层的深刻分歧，纽约联储行长威廉姆斯更强调当前政策偏紧，无需紧急调整，导致市场观望情绪加重。

　　经济数据层面，美加两国表现差异加剧汇率震荡。美国11月成屋销售环比增长0.5%，虽低于10月1.5%的增幅，但密歇根大学12月消费者信心指数虽小幅回落至54.6（低于预期），一年期通胀预期却升至4.2%。受此支撑，美元指数反弹至98.70（创12月11日以来新高），间接推升美元兑加元汇率。加拿大方面，10月零售销售环比下降0.2%（弱于市场预期的持平），核心零售销售更大幅下滑0.6%，明显低于预期的0.2%增长，削弱加元动能；但11月CPI同比上涨2.2%（连续两月温和），核心通胀数据持续降温，为央行维持政策提供支撑。

　　作为典型的商品货币，加元走势持续受油价拖累。2025年全年油价累计下跌15.2%，近期跌破10月下旬低点，布伦特原油一度下探70美元/桶关键支撑位，削弱加拿大作为石油出口大国的货币价值。与此同时，美国对委内瑞拉制裁油轮航运及强化对俄罗斯能源制裁，引发全球原油供应担忧，推升美元避险需求，进一步压制加元表现。

　　技术面分析显示空头力量占据主导地位。日线图显示汇价连续收于关键均线下方，短期均线呈现空头排列，1.3800上方阻力位尚未突破。MACD指标在零轴下方形成死叉，动能柱持续放大，验证空头延续性；RSI指标虽未进入超卖区域，但弱势格局暗示仍有下行空间。

　　机构研判短期美元兑加元核心波动区间维持在1.3740-1.3830之间，关键支撑位1.3720-1.3680（跌破将触发加速下行），阻力位1.3830、1.3890（若未收复则弱势延续）。后续需密切关注美国CPI数据、美联储官员讲话，以及加拿大核心通胀、国际油价走势及美加贸易动态。中长期走势将取决于政策分化延续性、能源价格复苏进程及加拿大经济基本面演变，在全球不确定性加剧背景下，波动风险持续存在，投资者需警惕政策转向与市场情绪共振带来的潜在冲击。