现阶段白银市场的运行逻辑以“宏观主导、事件驱动”为主要特征。其价格上涨的动力主要来自美联储政策立场的边际转鸽、美元走弱以及地缘风险溢价的积累，而非实体需求的根本性改善。
在连续两次会议降息后，决策者之间出现严重分歧。一些官员更关注就业市场疲软，而另一些则对通胀日益担忧。政府长期停摆期间缺乏官方数据，也让决策者对经济状况的判断更加不明。
政策差成核心逻辑：美联储官员立场分化，威廉姆斯支持近期降息，柯林斯持谨慎态度，CME数据显示12月降息概率71%；加央行维持5%利率不变，行长麦克勒姆强调“通胀未达目标，暂不考虑降息
原油价格上涨，周二加元上涨，但加元的反弹持续时间不长，周三美元大幅上涨，抹去了加元本周初的涨势。市场现正调整立场，以应对周四即将发布的美国非农就业（NFP）报告，投资者关注美
